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投资项目资本金比例下调 稳投资再增筹码

来源:网络  撰稿人:  发布时间:2019年11月28日 浏览:
摘要:

  备受市场期待的固定资产投资项目资本金比例下调文件正式出台。

  11月27日,《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》(下称《通知》)正式公布,部分领域固定资产投资项目资本金比例正式下调,最高幅度为5个百分点。

  多位接受第一财经采访的专家称,资本金比例下调意味着企业有更多的资金投入到其他项目中,这将提高社会资本投资能力,有利于稳投资稳增长。

  根据《通知》,港口、沿海及内河航运项目,项目最低资本金比例由25%调整为20%。机场项目最低资本金比例维持25%不变,其他基础设施项目维持20%不变。其中公路(含政府收费公路)、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等领域的补短板基础设施项目,在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控的前提下,可以适当降低项目最低资本金比例,但下调不得超过5个百分点。

  这意味着公路、铁路等补短板基建项目资本金比例最低可到15%。

  除了资本金比例下调,国家还鼓励政府和企业依法依规筹措重大投资项目资本金,这相当于资本金比例实质上进一步降低。

  《通知》称,对基础设施领域和国家鼓励五分PK10的行业,鼓励项目法人和项目投资方通过发行权益型、股权类金融工具,多渠道规范筹措投资项目资本金。通过发行金融工具等方式筹措的各类资金,按照国家统一的会计制度应当分类为权益工具的,可以认定为投资项目资本金,但不得超过资本金总额的50%。

  “比如铁路基建项目最低资本金比例从20%可降至最低15%,如果投资方再通过发行金融工具筹集一半的资本金,那么社会资本自有资金只需要7.5%就够了,这就增强了企业的投资能力,有利于稳投资、稳增长。”大岳咨询董事长金永祥告诉第一财经。

  此次资本金比例下调做到有保有控、区别对待,促进有效投资和风险防范紧密结合。

  首先,并非所有领域项目资本金比例都普遍下降。比如上述机场、钢铁、水泥等领域资本金比例维持不变。

  其次,在鼓励企业通过金融工具筹集资本金同时,也继续坚守这一资金是非债务性资金,防范风险。

  《通知》要求加强风险防范,明确项目借贷资金和不符合国家规定的股东借款、“名股实债”等资金,不得作为投资项目资本金。筹措投资项目资本金,不得违规增加地方政府隐性债务,不得违反国家关于国有企业资产负债率相关要求。不得拖欠工程款。

  最后,项目资本金比例只是一个底线要求,具体放贷坚持银行按照市场化原则,自主独立进行评估,研判项目风险,确定具体的资本金要求。

  《通知》称,金融机构在认定投资项目资本金时,应严格区分投资项目与项目投资方,依据不同的资金来源与投资项目的权责关系判定其权益或债务属性,对资本金的真实性、合规性和投资收益、贷款风险进行全面审查,并自主决定是否发放贷款以及贷款数量和比例。

  对于已经办理相关手续、尚未开工、金融机构尚未发放贷款的投资项目,可以按《通知》调整资金筹措方案,并重新办理审批、核准或备案手续。

  长江证券首席宏观分析师赵伟认为,此次政策调整可能涉及基建投资13.6万亿元,其中环保、市政等资本金比例大多按下限安排的领域,受影响相对较大。但资本金比例偏低的领域,运营现金流普遍较弱、难以覆盖成本;优质项目相对稀缺的问题,或对政策效果形成制约。总体来看,资本金放宽或对基建投资形成进一步支持;但在债务和收入约束下,更多呈现结构性特征。

责任编辑:上游
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