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需求逐渐释放 RMBS发行迎来复苏

来源:上海证券报  撰稿人:  发布时间:2021年01月22日 浏览:
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  发行量遇冷后,个人住房抵押贷款资产支持证券(RMBS)在今年迎来复苏。Wind数据显示,1月以来,RMBS发行规模同比大增,规模已超500亿元。顺德农商行、农业银行、中国银行、建设银行、江苏银行均有发行。

  一名大型银行投行部人士表示,由于RMBS发行流程较长,有些从准入到审批耗时超半年,今年1月RMBS发行规模大增,主要是疫情影响减退后的发行复苏,与近期发布的房贷集中度管理关系不大,也不是机构腾挪房贷空间、绕开监管。

  疫情发生后,新房二手房交易减少,银行按揭贷款投放不足,出表动力有所减少,部分机构RMBS发行出现“空窗”,一些发行计划延后至2020年底及今年初。

  业内人士透露,2020年积压的发行需求,近期迎来集中复苏。一些机构2020年申报审批的项目,由于利率等方面原因延至今年发行。同时,考虑到分开发行效率过低,倾向于集中一单发行。例如,农业银行单笔RMBS规模达200亿元,建设银行单笔RMBS规模达123亿元。

  “2005年后,RMBS业务就一直在推进,并非房地产调控趋严后才推出的。由于银行是重资产型机构,尤其是巴塞尔协议Ⅲ全面实施后,对银行资本充足率提出更高要求,信贷资产证券化有利于银行轻资本运行。”上述投行部人士表示。

  目前来看,RMBS市场空间仍然较大。据华西证券固收团队五分PK10,截至2020年底,RMBS存量为11827.79亿元,年度发行量仍不足个人住房贷款余额的2%;前十大RMBS发起银行分别为建设银行、工商银行、中国银行、招商银行、兴业银行、农业银行、交通银行、邮储银行、杭州银行和浦发银行。

  该团队援引数据称,建设银行、招商银行、兴业银行和邮储银行等机构,存在个人住房贷款压降的压力,或存在信贷资产出表的动力。北京银行入池贷款的出表比例最高达100%,其他银行的出表比例同样较高。

  “实现信贷资产出表,目的并非绕开监管,毕竟发行RMBS项目,需逐笔申报、审批,每笔项目都要符合监管要求,主要是为了轻资本运行,分散银行体系的信贷风险,同时提高金融资源的配置效率。”上述大型银行投行部人士表示。

  作为资产支持证券中发行量最大的品种,业内普遍看好今年的RMBS发行。一名券商投行人士表示,今年RMBS发行规模大概率放量。此外,由于不良资产证券化实现机构扩围,预计今年该品种发行量也有望增加。

责任编辑:上游
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